摘要自从2008年的次贷危机结束了全球经济的高增长以来，大大小小的危机其实一直没有停歇过：欧债危机、欧洲大陆恐怖袭击、难民危机等种种不安因素缠绕着欧洲。面对频发的黑天鹅事件
自从2008年的次贷危机结束了全球经济的高增长以来，大大小小的危机其实一直没有停歇过：欧债危机、欧洲大陆恐怖袭击、难民危机等种种不安因素缠绕着欧洲。面对频发的黑天鹅事件，黄金这种古老的避险工具一次次地派上用场。次贷危机后部分重要的黑天鹅事件经过观察后发现黄金作为最重要的避险资产，在市场风险、地缘冲突以及不同的黑天鹅事件中的表现略有差异：虽然避险需求会短暂地推升金价，但如果发生的危机对政治经济没有产生深远和实质性的影响，而仅仅停留在事件性冲击的层面，金价在短暂的飙升过后，就会退潮至合理的范围。而当当次贷和欧债危机发生时，英镑和欧元大幅上升，黄金价格走势明显上涨；但在苏格兰独立公投当天，金价变化不明显；而在英国退欧公投当天，英镑跌幅超过10%，金价最高涨幅达7%，也就是说黄金有效地对冲了英国脱欧对本币造成的贬值风险。12月4日即将举行的意大利修宪公投，本质上就是现任的总理为了在参众两院争取更多的话语权、提高政府的稳定度和效率，以便更好地在国内进行结构性改革。因为近15年来，意大利的GDP平均增长率仅为0.22%，在主要的欧美国家中与最低的希腊（0.19%）接近；除了经济增长乏力，意大利的失业率也居高不下，7月11.4%的失业率仅好于希腊（23.2%）和西班牙（19.6%）。综上所述，如果12月意大利的公投结果是反对修改宪法，其直接后果是令改革受阻，导致国内政局不稳，令原本已经脆弱的意大利经济雪上加霜。届时，投资者对意大利和其他欧洲资产的风险厌恶情绪将提高，黄金的风险对冲功能或将再次得到彰显。以上资讯内容是由第三方提供，纯粹用作一般参考用途，百利好并不保证所提供的第三方资讯的准确性、完整性、及时性或适用性；亦不构成投资建议。
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