百利好环球：伦敦金短线升跌的推动因素

一般来说，决定伦敦金短期价格波动的主要因素有三个，一是美元走势的强弱，二是美元的实际利率，三是特殊的国际政治经济事件。近期伦敦金于历史高位运行，主要是受到市场预期的推动。美联储的加息周期进入了尾声，投资者憧憬接下来货币政策将出现松动；另一方面，美国的地区性银行危机等时间，刺激了市场的避险情绪，从而推高了伦敦金的价格走势。

从去年的11月开始，市场就开始对美联储的加息放缓预期进行定价，伦敦金也因此结束了为期半年左右的下跌行情，并转为一路的上涨。今年3月中旬，在美国硅谷银行、签名银行倒闭以及瑞信风波的影响下，避险情绪大幅升温，加速市场对宽松交易的定价，伦敦金一度涨至近2050美元的高位。5月上旬美国地区性银行危机再度发酵，加上美国政府面临债务上限的困扰，伦敦金价一度冲破了2075美元的历史高位。

展望未来一段时间，推动伦敦金价格上行的逻辑依然存在。美国经济降速，通胀回落越发清晰，货币政策边际转松令美债实际利率趋于下行，这对金价而言是方向性的利好。另一方面，作为黄金的标价货币的美元或仍将保持弱势，各国央行对增持黄金的积极态度仍将维持，就算达不到2022年的增量水平，也仍有望维持在相对高位，从而推动伦敦金价继续走牛。

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