百利好金业：纸黄金代理的作用

纸黄金代理是一些地方的金融机构的新型业务，它可以说是一种黄金柜台式交易业务（OTC）

，虽然对投资者而言它的风险比较低，但很多人并未有意识到，该业务的风险控制系统存在一些不足，因为其报价系统参考世界市场，进行的是24小时交易模式，如果经营该业务的机构的黄金头寸无法对冲到世界市场，其风险就需要有自身承担。

但由于受到各种的因素影响，能够到世界市场做对冲的纸黄金代理机构寥寥无几。随后开启的银行间贵金属交易，其实是银行系统为了控制黄金业务风险，建立的一个内部场内撮合交易系统，相当于做了一个联合交易所，目的是把做市商应当承担的风险转移给投资者。

但这种做市商模式依然存在着风险，银行间的撮合同样是弱肉强食的世界。如果一个地方没有具体定价权的黄金市场，其银行间黄金交易并不像银行间的货币交易那样，受到自身货币汇率以及货币市场管制的保护。如过金价出现长时间的单边行情，撮合失败，银行间互相接不了单的时候，就有可能停止终端交易，接受不了投资者的订单了。

从某种程度上说，纸黄金的交易模式既不能影响世界黄金市场，也不能让金融系统变得较有免疫力，对一个地方争取世界黄金市场的话语权、定价权，以及对未来金融市场的发展也无甚裨益。聪明的投资者何不直接参与以美元计价的、直达世界市场的现货黄金交易呢？

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