目前来看，总成交量PCR指标当前值0.47，环比有所增加；总持仓量PCR指标当前值0.44，环比增加0.01。其中COMEX 12月合约成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.38，持仓量PCR环比增加0.02。由于一般认为成交量PCR与标的走势负相关，而持仓量PCR与标的走势正相关，从PCR指标来看，目前持仓量处于相对低位，但保持小幅上涨趋势，一定程度表明期权投资者对于黄金的总体看法总体偏弱，但程度较之前有所减缓。
一般可以把看涨期权最大持仓位看作大部分期权投资者认为的标的压力位，把看跌期权的最大持仓位看作大部分期权投资者认为的标的支撑位。从持仓分布来看，目前COMEX黄金12月期权合约，看涨期权最大持仓位为1900，持仓量为3020张，看跌期权持仓较多的是行权价1600、1520，其中1600持仓量为671张。理论上来讲，初步可以判断COMEX黄金压力位在1900左右，支撑位则位于1600左右。
图表3：COMEX黄金期权本月运行情况
数据来源：芝商所 QuikStrike，数据截至2022年10月11日图表4：COMEX黄金期权合约持仓分布数据来源：芝商所 QuikStrike，数据截至2022年10月11日
从COMEX黄金期货价格与期权隐含波动率走势图来看，COMEX黄金价格9月下旬低位反弹，一直持续到10月初，从本周开始高位回落；与之对应，黄金期权隐含波动率9月末翘尾回升，进入10月之后，隐波率先抑后扬，整体保持震荡格局。目前COMEX12月黄金期权隐波率最新值18.24%，处于隐波率正常波动范围之上，预计近期COMEX黄金期权隐波率将会有所回落。
进入9月之后，由于经济衰退担忧以及地缘政治风险等，投资者避险情绪不断加强，VIX指数持续处于相对高位，9月末最高升至34.88。目前VIX指数呈现震荡走高态势，目前VIX指数最新值33.34，明显高于阈值20，表明投资者持续处于相对恐慌状态，也提醒投资者们注意金价波动风险。
图表5：COMEX黄金期货价格与期权隐含波动率走势
数据来源：芝商所 QuikStrike，数据截至2022年10月11日图表6：CBOE 波动率指数走势数据来源：CBOE， 国际衍生品智库三、期权策略布局
从宏观层面来看，随着非农就业数据好于预期，美联储多位官员强化鹰派表态，加息路径仍然偏紧。美联储FOMC9月会议纪要也并没有提供太多有关近期政策计划的新见解，会议纪要显示，他们将在“某个时刻”放慢加息步伐，这一措辞与前几次会议纪要几乎相同。黄金被视为通胀对冲工具，但利率上升降低了非孳息资产黄金的吸引力。国际货币基金组织（IMF）警告说，高通胀、战争驱动的能源和粮食危机以及利率急剧上升带来的压力相互交织，正在将全球经济推向衰退边缘。
黄金期权操作策略方面，国际衍生品智库分析师认为，预计美联储将维持激进鹰派政策，金价后市继续看跌；期权隐含波动率方面，COMEX黄金期权隐波率持续处于高位，预计近期将有所回落。黄金期权操作上，趋势策略建议近期以卖出看涨期权或者构建熊市价差组合操作为主；波动率策略则建议卖出宽跨式组合做空波动率，关注黄金价格以及期权隐含波动率的变化趋势。
