简言之,同样数额的存款,存英镑要比存美元多0.5%的利差。但这是在汇率不变的情况下才能实现。换句话说,如果到了一年存款期满时,它们之间的汇率波动为1英镑=1.48美元,则用英镑存款的1055英镑本息之和折合成美元为1561.4美元(1055英镑×1.48美元),反而比用美元存款少了13.6美元(1575美元-1561.4美元),这是因为一年间英镑与美元之间的汇差达1.33%之故〖1.50美元-1.48美元)/1.50美元〗。
所以当这种汇差大于利差的情况下,套利交易是得不偿失的。事实上由于供求关系,在外汇市场上,利率高的货币其远期汇率确实会下降,汇差大于利差的情况确实存在,故而在套利交易中,必须把汇差和利差的因素加以综合考虑才行。当然如果有了远期外汇交易市场存在,人们就可以用掉期的方法既避免了上述汇率波动的风险,又可赚取利差了。这种做法叫做抵补套利。
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