百利好环球：伦敦银合约价低处未算低？

在刚刚过去的加长版黄金周，伦敦银合约的价格跌幅达到4%，期间银价一度下破21美元/盎司的关口，较今年四月的高点26美元损失接近20%，但伦敦银价这样的表现其实低处未算低——白银价格在200年历史中，有70%的时间都在下跌。

白银作为货币和价值储藏的手段，已有4000多年的历史，在当今世界上至少有一半以上的货币名称均源自白银。美国南北战争爆发后，林肯政府大量印刷纸币搞战争融资，导致黄金白银的价格同时出现跳涨，白银价格最高曾涨至3美元/盎司。但随着战争的结束，美国财政收支逐渐恢复平衡，白银的价格随之下跌，回到了1美元附近。

在19世纪的最后25年，美国多个州都发现储量巨大的银矿，世界每年的矿产白银产量达到了此前的4倍，如此巨大的产能涌入，令当时西方的工业国政府对白银价值的稳定性产生了怀疑，从德国开始，法国、意大利、奥地利等一系列的欧洲国家，都纷纷从金银复本位，转向了金本位。

到了19世纪末，在当时世界主要国家中，除了中国、印度和美国，基本上都采用了金本位制度。白银的货币地位越来越弱，再加上产量暴增——从1876年开始，银价相对于金价就一路下跌，一跌就跌了65年！

1913年美联储成立，1914年第一次世界大战爆发，中央银行的成立与战争的爆发，让人们担心美国政府有可能直接印钞，通过贬值美元来参加战争，白银的价格缓慢回升到了1美元/盎司附近，但随着战争的结束和美国经济的稳定，白银价格再度下跌。随后大萧条的爆发又重创了银价，1932年白银价格最低曾跌至不足0.25美元/盎司，连1792年规定的法定价值的1/5都不到。

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