百利好环球：伦敦银波动会涨到多少

白银是一种贵金属，主要用于珠宝、银器和工业。白银交易已有数千年的历史，在东方一度用作货币流通。与黄金相比，白银供应更充足，其行情的波动受投机和供需关系影响大，在避险情绪出现时还会与金价同涨同跌。

伦敦银以国际银价为追踪的对象，其单位为美元/盎司，是当今交易最普遍的商品之一。墨西哥和秘鲁是全球首要的白银出产国。在2008年次贷危机之后，伦敦银价的波动率上升，并且触及了历史高点50美元/盎司。银价的行情波动之所以较金价大，主要原因在于二者最终用途的差异、传统摄影行业的衰落、能源转型，以及来自中国需求的波动。

金银比的短期变化，与内地工业部门的发展速度息息相关。我们用克强指数来衡量内地的工业增长，该指数通过银行借贷的发放量、铁路货运量和产电量三个指标追踪经济动向，该指数与许多商品一年后的行情呈现强正相关性。

虽然从2005年到2021年期间，白银与该指数的关联度不是最显著的，但该指数衡量的经济增速变化与白价仍具有+0.37的关联度，低于铝和铜等工业金属，但高于黄金，而在主要商品中，黄金是惟一与中国经济增长呈（弱）负相关性的商品。

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