上世纪70年代初期，伦敦银价格大致在2美元/每盎司左右徘徊，这个价格看起来很低，但已经从最低点上升了80%左右，背后原因是美国财政部放宽了对白银的管制。与此同时，黄金的价格也很低，与白银的比价只有23倍左右，这说明整个贵金属市场都在低点。
1973年12月，期货投机商以每盎司2-3美元的价格大量收购白银，他们成为了全世界最大的白银持有人之一。市场上的白银很快出现了严重短缺。在此之前的几十年，许多银矿已经因无利可图而关闭，人们对开采新银矿的热情也不高。白银的供给弹性较小，在价格陡然上升的时候，白银生产商无法立即扩大产量，结果导致价格进一步攀升——在仅仅两个月之内，伦敦银价上升至每盎司6.7美元，涨幅接近130%!
1979年夏天，巨额买盘在市场上不断出现，伦敦银价很快从6美元上升到11美元。随着投机跟庄者的不断涌入，伦敦银的价格日渐疯狂——从11美元上涨到了20美元，然后是30美元，到了1979年底更突破40美元!
当时，金银比价下跌到12倍左右，创下历史的新低。期货市场已经完全失去了对白银的控制。全球的白银生产商兴奋不已，迅速开启了寻找新银矿的计划，许多早已关闭的银矿又重新开采。
欧洲和美国的普通居民也对银价上涨感到惊喜不已，他们翻箱倒柜，找出了祖传的银质茶器和饰品，凡是有白银作为原材料的器物，都毫不犹豫地送去熔炼，制作成标准银块到市场上卖出。
1980年1月21日，白银涨到了它的历史最高价：50.35美元/盎司。在短短12个月里，银价上涨了8倍;从1970年算起，银价上涨了25倍。人类历史上从来没有一种商品拥有如此漫长、如此骇人听闻的大牛市!
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