百利好环球：美元面临信用危机储备货币王座渐动摇

美元在第一次世界大战后成为了全球主导货币，迄今已有100年之久，但眼下，随着美国经济在新冠疫情中深陷困境，关于美元即将走下神坛，让出全球头号储备货币宝座的传闻也再度不胫而走。投资者正开始寻找潜在的能够在未来完全或部分取代美元的保持储备地位的新资产。

事实上，据IMF数据显示，全球投资者在去年就已经将美元储备占比水平降至了自1990年代以来的最低水平，然而今年3月，全球疫情所带来的避险需求却一度令资金向美元资产回流，这延缓了美元走下神坛的步伐。不过，近期的市场动向却显示大趋势仍难以扭转。在美联储无限制放水，美元保值价值严重受到侵蚀的当下，国际资金正在苦苦寻找新的避风港。

分析师指出，在全球多级化的时代，美元继续作为单极储备货币，显然已经是不合时宜的。当年，欧元区的成功整合，就被视作是对美元霸权的正面挑战，但那一轮挑战却因为欧元体系的自身致命缺陷而遭遇惨败，令美元的霸主地位反而一度更加强化，这却和美国本国债台高筑，贸易持续巨额逆差的状况极不相称。虽然欧元区和中国的贸易总额都已超过美国，但是要挑战美元单极货币地位，仍需要美国政策决策层自己犯下更多错误。而这一契机在今年的疫情中似乎有所浮现。

但不幸之处在于，排队候选试图取代美元王者地位的货币或者货币等价物，却仍有着各自的致命缺陷，要想取代美元，都仍需苦练内功，来强化最后的“临门一脚”。

黄金：
“黄金是天生的货币”这是哲人的名言。事实上，在仅仅半个世纪之前，直到1971年为止，“金本位”还是全球理所当然的货币制度选项。而近年来各国央行竞相印钞向经济“放水”的做法，也令忧心忡忡的经济界人士喊出了“复兴金本位”的口号。

而黄金无法通过人为手段无成本增发，供应量基本保持恒定，这令央行无法像印刷纸币一样通过增发黄金来人为增加市场流动性，从而也能够避免恶性通胀的发生。事并且，其价值也不会像纸币那样受到发行国经济政治局势的影响。然而，反过来，也正是因为黄金的稀缺性，也令金本位体系下的央行缺少了调控经济的灵活工具，这被视作是造成当年1929年全球经济大萧条的罪魁祸首之一。而另一方面，在世界进入了信息时代之后，资金可以通过互联网以光速流动，而只能通过物理手段运输的黄金就显然跟不上节奏。因此，在这个时代宣扬“回归金本位”只能是一种不合时宜的老古董碎碎念而已。


日元：
日元在过去数十年间也一直是全球投资所经常持有的货币之一。由于日本本国的低通胀低利率大环境，日元在大多数的场合被视作一种近似与黄金等价的避险保值资产，而日本本国贸易账与经常账常年双盈余的局面，以及该国拥有全球最大国民储蓄池的环境，也给日元的保值价值提供了坚实的后盾。